應(yīng)建立合理的PPP投資退出機(jī)制

全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)：

應(yīng)建立合理的PPP投資退出機(jī)制

本報(bào)訊 記者耿丹丹報(bào)道 今年兩會(huì)期間，全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)帶來了建立PPP退出機(jī)制的提案。

賀強(qiáng)認(rèn)為，PPP是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)在微觀層面的具體貫徹與落實(shí)。PPP模式不僅可以節(jié)約政府資金，提高運(yùn)作效率，給民營資本提供更多的投資機(jī)會(huì)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)民營化，而且可以使公私之間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，互利共贏。但是，也應(yīng)當(dāng)看到，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期長(zhǎng)，運(yùn)作不確定性強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，業(yè)績(jī)見效慢，公私關(guān)系可能產(chǎn)生分歧。因此，許多民營主體在投資PPP時(shí)會(huì)產(chǎn)生一定的顧慮，從而影響PPP的推廣。

賀強(qiáng)提出，為了消除民間主體的顧慮，調(diào)動(dòng)投資的積極性，應(yīng)為PPP投資設(shè)計(jì)合理的退出機(jī)制。一是可以考慮由政府批準(zhǔn)，發(fā)行可上市交易變現(xiàn)的PPP債券。二是在條件成熟時(shí)，許可發(fā)行PPP 可轉(zhuǎn)換債券。在持有期內(nèi)，債券可以轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。債券到期可以還本付息，也可以按一定比例轉(zhuǎn)為股份。三是對(duì)于股份有限公司方式的PPP項(xiàng)目公司，如果運(yùn)作規(guī)范，且具有一定的業(yè)績(jī)支撐，應(yīng)當(dāng)給予一定的政策優(yōu)惠，鼓勵(lì)在證券交易所發(fā)行上市。對(duì)于業(yè)績(jī)暫時(shí)達(dá)不到交易所條件，但是具有較好成長(zhǎng)性的公司，也要給予一定的政策支持，到新三板掛牌交易。四是在政策上允許股份制PPP項(xiàng)目公司發(fā)行可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股。

他認(rèn)為，建立PPP退出機(jī)制，可以使民間投資者自由進(jìn)出?？春肞PP項(xiàng)目，可以擴(kuò)大投資，長(zhǎng)期持有；不看好項(xiàng)目，或者急需資金，隨時(shí)可以退出。由于有了完備的PPP退出機(jī)制，可以在交易市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，不僅能夠避免將PPP投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給政府，也有望解決民間投資者的后顧之憂，增強(qiáng)民間投資的積極性，提高民間投資的信心，使PPP項(xiàng)目獲得長(zhǎng)期持續(xù)資金的支持，擴(kuò)大PPP投資的范圍。

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