央行會議或暗示將加息

據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)觀察》報道，日前召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第二季度例會強調(diào)，當(dāng)前通脹壓力仍處在高位，要貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策。分析人士認為，從這次會議所傳遞出的信息顯示，未來通脹走勢不容樂觀，短期內(nèi)政策難見轉(zhuǎn)向，央行7月有可能繼續(xù)加息。

與之前幾次例會相比，此次會議提出政策的穩(wěn)定性，并將這一要求放在首位。這很可能意味著下半年貨幣政策工具的使用會有所調(diào)整，表現(xiàn)在存款準備金率使用的頻率降低，價格型工具發(fā)揮相對重要的作用。

例會強調(diào)，要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量。要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩(wěn)定。

經(jīng)濟之聲特約觀察員、銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬就這個話題發(fā)表了自己的觀點。

主持人：這一次央行貨幣委員會強調(diào)的核心是要把握好貨幣政策的節(jié)奏和力度，穩(wěn)定當(dāng)先。您認為未來的貨幣政策會不會更加趨于謹慎？

付鵬：我認為“謹慎”這個詞可能不是很妥當(dāng)。上半年央行強調(diào)的是貨幣政策的有效性，有效性主要是指針對通脹的有效性。但此次央行的微調(diào)強調(diào)的是貨幣政策的穩(wěn)定性，說明上半年的有效性已經(jīng)做到了。目前來講，如果CPI沒有下滑跡象的話，央行還會維持當(dāng)前的政策，但是會進入觀察期，也就是說未來加息或者調(diào)整的概率會降到很低的水平。

主持人：當(dāng)前貨幣政策是否過度收緊這個見仁見智，但是在當(dāng)前抑通脹、穩(wěn)增長成為兩大著力點的背景下，怎樣來避免特定領(lǐng)域的經(jīng)濟運行趨冷，成為政策觀察期面臨的課題。這次理會央行指出要保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量，這個怎么理解這句話？

付鵬：目前來講，還是強調(diào)貨幣政策不可能進行一定的寬松，但可能會做一定的調(diào)整。

主持人：局部調(diào)整，但是總量不會放松。有評論認為，“相對緊縮，定向?qū)捤?rdquo;的宏觀思路正在形成，這次央行貨幣政策委員會也強調(diào)要進一步完善人民幣匯率形成機制。此前有專家表示，一旦匯率達到均衡水平，如果實行有管理的浮動，允許人民幣升值到市場確定的某個水平，則有助于卡住來自外匯炒客的資本流入，同時又能控制貿(mào)易順。這個觀點您是否認同？

付鵬：對，完善人民幣匯率形成機制，最重要的就是以市場的供需為基礎(chǔ)。人民幣上浮到某種有效的水平，指的就是能真正的在國際收支的經(jīng)常項目下實現(xiàn)一種相對性的平衡，這樣會有助于降低對外來資本的吸引力。所以說未來人民幣的形成機制還是以逐漸的市場化為導(dǎo)向。

主持人：那未來怎么發(fā)揮匯率政策和其他政策的相互配合作用來促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整呢？

付鵬：人民幣的升值還是應(yīng)該做到對結(jié)構(gòu)性的把握。未來是以市場為根本，結(jié)構(gòu)性在人民幣升值過程中有助于推動我國國內(nèi)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是大量依賴于勞動力的生產(chǎn)可以進行一定的轉(zhuǎn)型。在這個過程中，貨幣政策和財政政策一定要搭配使用，調(diào)整即要溫和又不能過度。如果調(diào)整過度，一方面人民幣升值幅度壓力非常大，另一方面的緊縮，會將中小企業(yè)兩頭卡死。未來，匯率是逐步過渡的階段，如何在財政政策上對中小企業(yè)進行財稅減免，進行適度支持，扶持其當(dāng)前的利潤，同時促進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型。要兼顧兩者才能保證在增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整之間做到比較中性的選擇。