三問人民幣匯率五連跌

新華網(wǎng)北京１２月６日電（記者王宇　王培偉）中國外匯交易中心６日的最新數(shù)據(jù)顯示，６日人民幣對(duì)美元匯率即期市場價(jià)格盤中報(bào)６．３６５１，按與中間價(jià)上下千分之五的波動(dòng)幅度計(jì)算，６日人民幣對(duì)美元即期匯率再度觸及跌停。

至此，從上周三起，人民幣對(duì)美元匯率已連續(xù)五個(gè)交易日觸及跌停，這與之前幾年人民幣匯率連續(xù)升值形成迥然不同的走勢(shì)，其中變化耐人尋味。

人民幣匯率為何五連跌

“本輪人民幣急速下跌的原因十分復(fù)雜，既有短期的需求沖擊，也有長期資本收益的因素；既有外部的套利驅(qū)動(dòng)和資本回撤，也有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期改變，另外也不排除一些機(jī)構(gòu)看空中國經(jīng)濟(jì)、做空人民幣的因素。”國家信息中心副研究員張茉楠認(rèn)為。

“隨著歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，投資者對(duì)未來預(yù)期趨于悲觀，紛紛拋售非美資產(chǎn)和貨幣購入美元，此時(shí)美元扮演著避險(xiǎn)貨幣的角色，其他貨幣對(duì)美元紛紛走軟。”中國銀行的外匯交易員指出。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美元指數(shù)正從年中的７４點(diǎn)位置不斷向８０點(diǎn)關(guān)位靠攏，正是美元的強(qiáng)勁上漲帶來了人民幣對(duì)美元匯率的下跌。事實(shí)上，在２００８年金融危機(jī)爆發(fā)后，美元就曾在四季度走出一輪強(qiáng)勁上揚(yáng)的行情，當(dāng)時(shí)人民幣也曾出現(xiàn)了連續(xù)跌停的現(xiàn)象。

此外，貿(mào)易順差的收窄也直接引發(fā)人民幣升值放緩甚至下跌的走勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，１０月份我國貿(mào)易順差同比收窄３６％，而近年來，我國貿(mào)易順差與ＧＤＰ占比已在明顯下降，“支撐人民幣升值的力量已大大減弱”。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出。

此外，分析人士認(rèn)為，跨境資本的回流也是導(dǎo)致人民幣走軟的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，１０月份我國外匯占款出現(xiàn)了四年來的首次負(fù)增長，流入國內(nèi)的熱錢正呈現(xiàn)出回流現(xiàn)象，這也在一定程度導(dǎo)致了人民幣的走軟。

人民幣走軟如何影響中國經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管本輪人民幣連續(xù)跌停行情比較罕見，但人民幣的走軟不會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成明顯影響。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，人民幣一定幅度的走軟，對(duì)我國出口企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營利大于弊，有利于穩(wěn)定出口，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。

此外，人民幣貶值預(yù)期的出現(xiàn)還將減輕國際熱錢流入的壓力，減少央行基礎(chǔ)貨幣的投放量，有利于抑制國內(nèi)資本價(jià)格泡沫。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定撰文指出，人民幣走軟會(huì)令投機(jī)資本進(jìn)入中國的積極性進(jìn)一步下降，這種變化對(duì)中國不無好處。“央行將因此減少平抑匯率升值的壓力，減少外匯儲(chǔ)備積累和對(duì)沖操作的壓力。”

如何看待人民幣連續(xù)走低

分析人士認(rèn)為，人民幣匯率連續(xù)跌停是當(dāng)前外匯市場的正常反應(yīng)，市場不必大驚小怪，長期來看，人民幣將保持均衡水平的基本穩(wěn)定。

“市場不必對(duì)人民幣下跌做過度解讀。”張茉楠認(rèn)為，一國貨幣匯率的變化會(huì)客觀反映出該國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外的均衡程度，人民幣升值趨緩和下跌是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨于均衡的一種體現(xiàn)，市場不必過于恐慌。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差占ＧＤＰ比重已顯著下降，已從危機(jī)前的接近１０％逐步降至今年上半年的２．８％，已遠(yuǎn)低于國際上４％的評(píng)判指標(biāo)，人民幣匯率正在向均衡水平靠攏。

此外專家指出，匯率高低是不同經(jīng)濟(jì)體間經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)，從長遠(yuǎn)來看，中國經(jīng)濟(jì)還將保持高速增長態(tài)勢(shì)，這決定了本輪人民幣連續(xù)跌停只是短期市場行情。

也有分析人士認(rèn)為，人民幣連續(xù)走軟透露出增強(qiáng)人民幣匯率彈性的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。“匯率有升也有降說明人民幣正在向均衡水平靠攏，目前正是增加匯率彈性和進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制的時(shí)機(jī)。”中國社科院世經(jīng)所副研究員張斌指出。